敬告：写作本报告时，本人持有ST中葡股票。这一事实会对本文的中立性产生影响。

此前的报告：

2012年2月28日《ST中葡：终于想起销售了？》

2012年2月21日《ST中葡年报简评：销售无明显起色，现金恐将烧光》

2012年1月30日《ST中葡：生或死的十字路口》

事件：

ST中葡(600084)股价于2012年3月14日、15日、16日连续三个交易日涨幅偏离值达到15%且触及涨幅限制，出现股票交易异常波动。公司于3月19日公告核查，称：

“...

我急需一份在深圳的工作！金融或IT方面均可。如果您是用人单位、或您有招聘方面的资讯，请与我联系。电子邮箱是shiyutang@gmail.com。在此万分感谢各位！

敬告：写作本报告时，本人不持有乐视网股票。这一事实会对本文的中立性产生影响。

特别说明：本报告并不根据产品、服务等方面评估该公司的前景，而仅针对该公司当前的财务状态做出一些分析，供投资者参考。

此前的报告：

2012年3月11日：《乐视网（300104）：现金紧张...

我急需一份在深圳的工作！金融或IT方面均可。如果您是用人单位、或您有招聘方面的资讯，请与我联系。电子邮箱是shiyutang@gmail.com。在此万分感谢各位！

敬告：写作本报告时，本人不持有乐视网股票。这一事实会对本文的中立性产生影响。

特别说明：本报告并不根据产品、服务等方面评估该公司的前景，而仅针对该公司当前的财务状态做出一些分析，供投资者参考。

2012年2月29日，乐视网（300104）公布了2011年度业...

正在写个财报分析软件，有哪些项目值得分析的呢？现在做的只是最简单的分析，很不完善，还有哪些指标值得加进去？

下面是分析三一重工的一个例子：

© 2012, 汤诗语 的财报分析工具

注意：

1. 如未说明，表中各数字的单位皆为“亿元”。
2. 所有数据皆取自新浪网，其中偶见错误，若发觉数据不合常理，请自行核实！

敬告：写作本报告时，本人持有ST中葡股票。这一事实会对本文的中立性产生影响。

此前的报告：

2012年2月21日《ST中葡年报简评：销售无明显起色，现金恐将烧光》

2012年1月30日《ST中葡：生或死的十字路口》

此前的两篇报告已经阐述了，ST中葡的最大问题不在于它的财务负担，而在于其营销完全失败。该公司早期的失败源于新疆生产建设兵团不善营销，但在2008年3月25日中信国安集团控股了ST中葡之后，其营销依旧糟糕。即使...

敬告：写作本报告时，本人持有ST中葡股票。这一事实会对本文的中立性产生影响。

此前的报告：2012年1月30日《ST中葡：生或死的十字路口》

事件：ST中葡公布2011年年报

要点：

• 净利润-1.84亿元；扣除非经常性损益后的净利润-2.22亿元。2010年扣除非经常性损益后的净利润为-2.26亿元，2011年利润上未见明显改观；
• 扣除营业外收支后的息税折旧摊销前利润为-0.24亿元，扣除营业外收支后的息税前利润为-1.76亿元，仍未扭...

很多朋友会好奇为什么我去研究ST股，因为我一直对资产重组类公司不感冒。这一次之所以去研究ST股，是因为最近一段时间里，虽然很多人都认为股市已经很低了，但我还是没有找到那种股价既便宜、利润增速又快的股票，通常这类股票是巨大收益的来源。其实这个市场并不乏好的公司，但问题在于好公司的价格总是挺贵的，很难找到买入机会。这实际上是一种进步，因为这说明中国股市中聪明的投资者越来越多了。当然，这也使投资者越来越难寻...

前一篇文章发出之后，还是有朋友认为，市场永远是正确的——基本上也就是有效市场假说里的“市场永远是有效的”（虽然也有强式有效或者弱式有效这种让人不明所以的术语来做区分），但依据沃伦·巴菲特的说法，“市场经常是有效的这一观察是正确的，但由此得出结论说市场永远是有效的，这就错了。”“在一个相信市场有效性的市场里投资，就像与某个被告知看牌没有好处的人一起打桥牌。”——如果真的认为市场永远正确、永远有效的话...

有人认为，市场永远是正确的，但实际上却并非如此，其实市场先生是很迷糊的，经常犯错误。由于市场先生是一大群市场的参与者的抽象，所以，市场先生的错误也就是一大群人的错误。究其原因，正如《证券分析》中指出的那样：“这些原因都可以追溯到这样一个或多个基本的原因：夸大、过度简化和忽略。”（格雷厄姆，多德：《证券分析》，海南出版社，2006，第639页）不过，好在市场先生也不是永远犯错误，他总会自己纠正过来，只是可...

最近和网友讨论了一下投资苏宁电器股票的前景问题。毫无疑问，苏宁电器是最近十年中最为成功的上市公司，但是否意味着它的股票现在适合投资？我认为，目前的苏宁电器股票并不适合投资，原因是该公司面临一系列的问题。完整分析苏宁电器可能需要上百页的报告，这篇小文只简单写写要点，以供讨论。

零售行业是少数几个业余投资者能了解盈利模式的行业，也是广大业余投资者们研究的最爱。零售行业主要有两种盈利模式：一是向供货...

虽然本文主要谈如何筛选股票，但有个前提条件：必须确定自己是否真的要投资股票。

目前，较为合理的预期是，未来三至五年间，中国股市整体大约可以维持每年6-7%左右的回报率。这是参考中证指数网站提供的各指数的市盈率状况（来源：http://www.csindex.com.cn/sseportal/csiportal/zs/jbxx/daily_index_info.jsp），特别是注意到沪深300指数静态市盈率（或被称为市盈率LYR）和滚动市盈率（即最近四个季度利润...

本人在2011年中取得了14.17%的盈利，同期沪深300指数下跌25.01%。长江证券提供了一个软件用于对比投资业绩和沪深300指数的走势，以下是截图：

入市的这两年间，取得的投资业绩如下：

年度

沪深300指数收益

本人收益

相对于指数

2010年

-12.51%

-3.34%

+9.17%

2011年

-25.01%

+14.17%

+39.18%

累计回报

-34.40%

+10.35%

+44.75...

2011年对于中国股市的买方投资者来说，可谓是极其悲惨的一年。任何一次被认为是希望的反弹，最终都变成了绝望。绝大多数个人投资者陷入惨不忍睹的亏损状态；公募基金中居然没有一个股票型或混合型基金实现正回报；只有少数几个私募基金盈利了，但也有赔得极为惨烈的私募基金。在这种情况下，无论你是不是股市的参与者，几乎都应该对这些赔钱的人产生了同情之心；而这些赔钱的被同情者，找客观原因来安慰自己，推卸责任给卖方和监管...

记得很多年以前，在某本杂志上看到过一则笑话，可能是《故事会》吧，讲的是：大跃进时各行各业盛行浮夸风，年底时各单位的头头们都要开会做总结，提展望，一个比一个能吹。火葬场的领导自然也不甘落后，吹嘘道：“今年我们烧了五百，明年争取烧一千，后年要再翻一番，大后年要……”旁人听到大惊失色道：“别再翻了，再翻番全市人民都没有啦！”

银行行长们大概会发觉，他们现在面对的情况和上面的火葬场的头头有点相似。有人统...

很多投资者，包括我所尊敬的知名投资者但斌先生都非常看好贵州茅台的股票。是的，无论从茅台酒的历史、品牌，还是价格、销售看，贵州茅台都是一间非常值得投资的公司，但是，投资它，始终无法避开一个道德困境。

活跃的评论者叶檀女士在文章《茅台酒价格或成腐败指数》（来源：http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-10/5MMDAwMDIxMDI5MQ.html）中指出：“中国高端白酒一飞冲天，这不是内需之福，而是腐败之祸”，“茅台酒价节节上...

中国股市中囚禁着最肥的一只“薛定谔的猫”的黑盒子终于被掀开了：重庆啤酒的乙肝疫苗的二期临床试验结果公布，疗效不确切（根据最近媒体的说法，还无法完全根据公告的结果确认试验已完全失败，只能说失败的可能性很大。我不是医学专家，无法对此做出任何判断），于是，我们目睹了某一只股票从不死不活的“薛定谔的猫态”到“波函数坍缩（Wave function collapse，正好collapse也是股价崩盘的意思）”为死态的那一瞬间精彩之处——...

对于中国股票市场的多数投资者和投机者来说，2009年到2011年这段时间显然是很不愉快的。股市的重心不断下移，看上去像要成为底部的低点逐个被击穿，市场参与者的心态由焦虑变为恐慌，继而转为愤怒。就连公募基金业的大佬华夏基金公司的副总张后奇都把持不住，在微博中表达了愤慨之情：

“股票市场如此惨跌，百姓血泪斑斑，权贵盆满钵满。世界上绝对不存在持续践踏二级市场投资人利益、一边倒偏向筹资者利益的单边资本市场！在这...

我不喜欢投资大型国有企业的股票——虽然说投资上讲究将观点以模棱两可的方式暗示出来，但我认为，在投资大型国有企业股票的问题上，并不需要模棱两可；而作为业余投资者，我也没必要模棱两可。

不符合投资的定义

格雷厄姆和多德在经典的1934年版的《证券分析》一书中指出：

“投资是指根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。”

（来源：格雷厄姆，多德：《证券分析》，海南出版...