据媒体报导，嘉实元和基金出现了近来少有的热销场面，不仅一日售罄，还启动了比例认购机制（http://finance.sina.com.cn/money/fund/20140923/204620392940.shtml）。该基金真的有很大的获利空间吗？

据报导，该基金为封闭式基金，封闭期5年。其一半资产投资于债券等固定收益类资产，另一半资产认购中国石化销售公司增发的股权。那么，根据近年来债券基金的收益情况和当前市场利率的状态，在谨慎加杠杆的情况下，投资于固定收益类资产的年收益率可达6.5%；而中国石化销售公司未来上市后，股价较此次入股价的涨幅或许可达100%。

虽然该基金的封闭期为5年，但估计中国石化销售公司应在3年内上市。假设正好3年后中石化销售公司上市，此时该基金的净值应该是0.5*1.065^3+0.5*2=1.60元（不考虑管理费等费用），但此时仍有2年的封闭期，假设其折价率为8%，则其交易价格应为1.60*(1-0.08)=1.47元。也就是说，3年时间大约可赚47%，既多，也不多。

值得注意的是，如果中国石化销售公司上市后，其每股价格较本次入股价能涨100%，那么意味着中国石化持有的销售公司股权的将达到近5000亿元，而中国石化（含可转债）当前的市值为6500亿元。

当然，如果销售公司上市后的升幅超过预计的100%，或者上市时间快于3年，则将显著提高该基金的收益率。

目前该基金已经发行完毕，考虑到未来收益率的可预测性较高，则上市后应该较净值有一定溢价，比如上市首日交易价格可能达到1.10元，以反应3年内收益率的预期。