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2015.09.28周评:重启新股发行不应拖延,消费和医药仍是投资重点

声明:本文仅代表个人观点,并不代表浙商基金管理公司的观点。

上周最受市场瞩目的事件当属国家主席习近平访美。市场普遍预期,中美双方会在应对气候变化和网络安全方面达成协议,并在双方的市场准入上做出一定承诺。这些协议和承诺对中美双方和全球皆具有重大意义。不过,由于市场预期相对充分,这些协议和承诺应已反映在相关公司的股价里。

上周五出现了一则关于重启新股发行的传言,迅速传遍市场,但立即被证券业协会否认。在传言被否认之前,出现了两种不同的观点。从雪球和股吧的评论看,有较长经验的投资者基本赞成甚至迫切期待尽快重启新股发行,而新入市的散户则总体上反对重启新股发行,特别认为市场资金面紧张。

我们认为,目前上证指数已跌至3000点左右,虽然部分股票的泡沫仍然较大,但也有部分股票已经较为低估,总体上,市场整体的下跌空间有限。

而资金面上,流动性泛滥,部分房地产企业发债的利率已经逼近国债,这说明资金充裕,只是因为针对A股的政策变化无常,导致此类资金不敢贸然入市。所以,在股市整体估值合理且资金面充裕的大背景下,目前这个时刻是恢复股市政策的常态化、并出台包括新股发行等改革措施的好时机。如若错过这个改革的时机,未来恐再难觅时机。主持改革的领导层理应着眼于长远发展,而不应向民粹低头。


未来看,在针对A股的政策恢复常态且有实质性的改革之前,保留一定比例的现金仍是合乎理性的选择。而在投资股票的资金中,主要仍是精选个股为主。我们会参考日韩股市在经济增速“新常态”时期不同行业、个股的表现来选择A股中的投资标的。我们发现,在“新常态”后,日韩股市中表现最优秀的主要仍是消费品,特别是代表精致而非奢华生活的消费品制造与销售公司。例如,国人比较熟悉的日韩品牌,如优衣库、无印良品、innisfree、雪花秀等品牌背后的上市公司皆有相当优异的表现。这是我们关注的重点方向之一。除此之外,我国医药行业市场空间大,但起步较晚,与国外一流药企的市值相比,其追赶空间极大。未来优质的医药企业脱颖而出后,将同时打开国内和国际市场,大大缩小与国外一流药企的市值差异,这也是我们重点关注的方向之一。

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